快速扩张的厄运：春宇供应链面临资金链断裂

春宇集团创立于2003年，是以专业供应链服务为核心的一家集团公司，总部位于 上海，在美国、欧洲和香港等地设有全资子公司，研发中心位于南京，在全球拥有600多名员工。目前集团业务覆盖信息技术、物流、金融、电子商务、大宗交易和整合供应链服务等领域，客户遍及70多个国家和地区。

在这个经济的寒冬，即便是位居所在行业龙头地位的明星企业，只要踩错了扩张时点，就可能面临资金链告急甚至崩裂的风险。前有康体养生行业领袖歇业事件“一波未平”，《第一财经日报》独家获悉，上海外贸服务领域的明星企业、鼎鼎大名的上海春宇供应链管理有限公司（下称“春宇供应链”）“一波又起”，其资金链已经告急。

所投物业项目停工、拖欠员工薪水、银行贷款（利息）还款逾期、银行账户被冻结、客户吵上门来……这些资金链“重病”企业的常见症状，眼下统统落到了春宇供应链的头上。

而就在两个月前，上海商务委员会下发【2014】488号文件，批准了春宇供应链成为上海市外贸综合服务企业、春宇旗下快贸通（tradx）平台成为上海市外贸综合服务平台。快贸通由此已是沪上独一无二经认证的外贸综合服务平台，多家主流媒体报道了这一“喜讯”。

只是卸了荣誉的“妆”，春宇供应链的财务数据掩着一张憔悴的脸。

融资数亿，多家银行贷款逾期

11月13日下午，被堵在位于上海金桥的春宇供应链门口的，除了《第一财经日报》记者，还有一名赶来“讨债”的员工福利供应商。

“春宇发中秋节员工福利时，曾由我们代为采购水果票，我们是垫资帮忙采购的，但这货款他们到今天都没付。”该服务商告诉本报记者，两个多月以来，他不停与春宇供应链交涉，但是春宇供应链分管此事的几个对口人一一离职，“最后连行政总监都走了”，于是他不得不亲自从其公司所在地北京来到上海要个说法。

初冬寒风萧瑟，更突显了金藏路366号园区内两幢施工到一半停了工、外墙玻璃都没贴完整的楼的萧索。春宇供应链此前从上海金桥集团长期租下该园区内三幢楼，拟耗巨资进行改造修缮，其中大量资金靠工程方垫付，但这些钱春宇供应链方面已经偿还无力，工程因此停滞。

一名接近春宇供应链高层的消息人士告诉《第一财经日报》，三幢楼全部的改造和投入费用拟约1.3亿，但春宇供应链自己已经掏腰包的不到一半，即有几千万资金需要垫资。垫资方此前也已经上门讨债。

春宇供应链欠的钱款还不止于此。一名春宇供应链前员工告诉本报，公司的制度是当月发前一个月的工资。10月份发工资时，全体员工都没有拿到9月的薪水；9月份发工资时，大家也没有拿到8月份的薪水，只是一线员工的薪水此后补发了，但管理层们的尚未完全补发。

“有员工到公司闹过、拉过横幅讨薪，劳动稽查大队也来过，但是老板也不是不想付工资，是真的没钱。”该前员工说，“老板对于欠薪事件给员工发过邮件，说资金紧张暂时发不了，争取以后能补上。”

据本报记者从春宇方面某合作银行业务人士处获得的消息，春宇供应链9月份已经在多家银行发生还款逾期。当时春宇方面与一家大行和一家股份制银行进行过洽谈，希望银行网开一面，但某股份制银行还是依照程序冻结过春宇供应链的账户。

由于春宇供应链提供的是交易、物流等方面的供应链外包服务，有进口货物需求的客户钱款会通过春宇供应链打出去。春宇供应链账户被封曾一度导致个别客户钱打不出去无法完成采购，其间甚至有客户对此报警。

就本报记者获取的春宇方面合作银行名单来看，沪上多家银行都为这一“明星企业”提供不同模式的融资，至少包括中行在内的两家大行、平安在内的数家股份制银行。

快速扩张融资总量或有数亿

上述本报从各路消息人士处的听闻，并未得到春宇供应链方面的官方回应，因此也无法从春宇方面了解资金链告急的原因及后续措施。本报记者数日前拨通春宇供应链网站公布的联系座机，接线人员告知会请相关负责人士回电，但至发稿尚未得到回应。本报记者亲访春宇供应链，但被告知能够负责媒体事务的人士告假中，余下的工作人员都无接受采访权限。

唯一一名愿意匿名接听电话的女士，告诉本报记者，虽然公司“处在困境”，但“也许是暂时的”。她不愿透露公司财务情况，当被问及薪酬问题，她表示并不确定公司会补发薪水，还没辞职是因为已是老员工，一路职业成长都是在春宇完成的。

对于资金链告急的原因，上述接近春宇供应链高层的消息人士表示，该公司近年来的扩张带来了资金方面的压力。无独有偶，此前一家行业领袖亦承认其资金链断裂和此前错误的扩张决策有关。

除了上文所及的金藏路物业租赁及耗资修缮，上述消息人士表示，春宇员工队伍较大，顶峰时期约800人，按照春宇的薪资水平，一年薪酬支出就需要1.5亿；此外，春宇以各种形式的融资量较大，估计有数亿，即每年资金成本需要数千万。

该消息人士及一名银行人士在接受《第一财经日报》采访时，都提到了春宇供应链的贸易合作方山煤国际和另一家大型能源、地产集团公司的外部影响。出于这两家贸易合作方自身一些原因和宏观环境影响，近阶段以来，合作方商票贴现不畅，给春宇供应链带来了资金上的影响。而反过来，春宇供应链自身的资金链问题，或也会导致其收票贴票后，无法履行后续“货物”义务。

不过，上述原因及财务数据都仅为消息人士所言，并非必然，亦未得到春宇供应链官方证实。

此外，值得注意的是，春宇供应链的关联企业上海春宇金融信息服务有限公司官方网站显示，其正在经营P2B理财业务，向个人投资者发布1000元起投、年化收益率7%～15%、投资期限2～12个月的应收账款类理财产品。

分析人士称，从理论上来讲，由于该P2B平台仅为信息中介，且资金流向由托管银行监管，平台无法挪用，因此平台经营从合规性而言过关。但春宇供应链正处于资金紧张期，或也是春宇金融P2B平台投资人需要知晓的一个背景因素。