供应链生产关系下,交易是多样的,各个主体的支付行为是多变的。由于供应链金融的融资模式不再是针对单一企业,而是针对多个企业开展一体化的金融服务。因此,就必须有一套灵活的融资方案来开展契合其特点的融资活动,本文的目的即在于建立一个新的供应链融资模式分析框架。作者:查道懂(铜陵学院),殷若(西南交通大学交通运输与物流学院)
供应链金融管理从广义上讲就是面向供应链运作的全过程,应用各种集成式的产品与服务,通过信息共享、协调和组织合作等方法集成物流、资金流、信息流,从而达到降低资金运作成本并为供应链创造价值的管理系统。从狭义上讲,供应链金融管理就是金融机构、第三方物流企业、软件提供商在供应链运作的过程中向客户提供的支付结算、融资和技术解决方案等服务。
一、供应链金融
2006 年,深圳发展银行在全国率先推出“供应链金融”服务,指整合资源面向产业供应链提供本外币、离在岸一体化的全链条金融服务。在此引入深发展对供应链金融(SCF)的定义:“基于对供应链结构特点、交易细节的把握,借助核心企业的信用实力或单笔交易的自偿程度与货物流通价值,对供应链单个企业或上下游多个企业提供全面金融服务。”
供应链金融改变了过去银行等金融机构对单一企业主体授信的模式,它围绕某“1”这个核心企业,从原材料采购,到制成中间及最终产品,最后由销售网络把产品送到消费者手中这一供应链链条。将供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户连成一个整体,全方位地为链条上的“N”个企业提供融资服务,通过相关企业的职能分工与合作,实现整个供应链的不断增值。因此,称之为“1+N”模式。从上述的概念可以得出供应链金融的几个显著特点。这些特点正是供应链金融区别于物流金融的地方,并且也决定了其业务模式的某些特征。
第一,供应链金融着眼于整条供应链的财务情况,提供综合性的金融服务。供应链金融强调供应链财务的一体化。即从整条供应链运作的角度,管理整条供应链的财务状况,提供包括资金的筹措和资金流动的统筹安排等综合性服务。其对融资的对象须是在同一业务背景下供应链上具有稳定业务关系的一系列企业。
第二,供应链金融业务开展强调自偿性、封闭性的设计。供应链金融借鉴了自偿性贸易融资理论,采取现金流管理。即通过开设专门账户,或开具特定银行的商业承兑汇票对交易进行自偿性和封闭性的设计,强调授信的专用性。
第三,供应链金融的服务对象着眼于全球化的供应链,即开发一个拥有全球供应链资金运作能力的模式。供应链金融的体系中,金融机构凭借其国际贸易的结算能力可以很好地处理国际间的融资平台搭建,顺应了全球化供应链的需求。金融机构通过其丰富的金融工具以及同国际银行的合作关系,可以很好地提供全球化供应链的资金服务,有效降低国际间的结算成本。
1.供应链金融系统的参与主体及主体职能
供应链金融体系中的参与主体包括以下四类主体:(1)需求主体,即供应链上实施产、供、销活动的企业及供应链上的核心企业;(2)供给主体,主要是相关的金融机构如商业银行和金融服务商,有的国家还包括开发性银行;(3)支持型机构,包括物流公司、仓储公司、担保物权登记机构、保险公司等;(4)监管机构,这是针对于金融业务来说的。各国的银行业务监管机构设置不一而足,在中国,目前主要是指银监会。
对于需求主体即供应链上实施产、销、供活动的企业并没有额外的要求,只要求其从事正常的经营活动,避免道德违约风险。而对于核心企业的要求相对来说要高得多,供应链金融模式下要求供应链上的主导企业与金融机构以及辅助性机构进行合作,提供供应链上企业的交易状况,在服务的过程中要求核心企业共同监控交易的进行,及时反馈交易进展的信息。
对于供给主体即相关的金融机构如商业银行和金融服务商而言,是供应链金融模式下的主导力量。它的职能在于构建或寻求一个良好的信息服务平台,在全面把握与某一业务所涉及的企业整体财务状况的基础上,对于各个企业的财务行为进行支持和调节。主要体现在制定个性化的财务服务方案、提供各类结算服务以及必要的资金授信支持三个方面。
对于支持性机构即物流、仓储、担保等公司,作用也是十分关键的。其作用在于提供对于过程中货物的监管、存储、运输。同时对于存货的风险管理有赖于各种保险、担保业务,为业务的开展奠定基础。
由于涉及到的金融机构的行为,故监管机构也是必不可少的。它的作用体现为应当适时制定相应的行业规范并且尽快出台相应的纠纷解决流程和措施,提供制度上的保障。
2.供应链金融模式下各主体的利益结构
(1)供应链金融银行等金融机构的贡献
供应链金融对于银行等金融机构的利益更多体现在供应链金融的营销模式对其客户开发渠道的拓宽和深度参与生产过程所获得的长期稳定的收益。
在供应链金融模式下,银行深入到供应链生产的各个环节。而且银行资金和财务的支持会显著改善供应链上各个企业的经营水平,进而带来供应链生产水平的稳步提高,这无疑会产生更大的资金需求,这样银行的业务开发便实现了良性的循环。收益是长期稳定的,而且有不断上升的趋势。
供应链金融模式下,银行通过核心企业进而辐射到供应链上的其他企业, 也可以通过众多的中小企业辐射到供应链上的核心企业。这就为银行客户的开发提供了有益的启发。供应链上难免存在交叉企业,即一个企业服务于多个供应链,银行通过这样的企业就可以开发其他供应链上的客户,由此实现了良性循环,利润的来源难以想象。
以上两点正是银行在应对日益严峻的行业竞争时最好的武器。
(2)供应链金融对第三方物流企业的贡献
供应链金融为第三方物流企业的发展提供了契机。当今,物流企业间的竞争日渐激烈,要在竞争中获得优势必须不断创新,拓展服务领域,提供更加优质的服务, 而供应链金融为业务创新创造了条件。第三方物流企业长期从事供应链的整合和设计工作,对于整条供应链上的企业、产品信息有着较好的把握。而且第三方物流企业在仓储、运输等方面具有技术优势。这些正是供应链金融整合所急需的技术和技能,以达到对不易监管的动产进行监督和保管。
第三方物流企业利用自身的优势,在货物监管、运输和信息整合方面能够发挥巨大的作用。这就使得企业的服务水平提高,服务的内容得到丰富。第三方物流企业甚至在有条件的基础上开展针对供应链企业的一站式综合性服务,使得客户关系更加稳定,从而在竞争中处于优势地位。许多知名的大型物流公司譬如UPS,供应链金融的服务已经成为其盈利的主要服务之一。
(3)供应链金融对供应链上企业的贡献
供应链金融模式下,银行可以以较低的贷款利率将企业的存货或是应收账款提前贴现给企业,这使得企业能够借助这笔资金进行后续的生产,提高了存货和资金的使用效率。
供应链金融有利于改善供应链上企业间的关系,维持供应链的稳定。供应链中的核心企业出于优化自身财务状况的动机,必定会凭借其在谈判中的优势地位尽量延长对于上流供应商的货款支付期,同时也会将货物库存的压力尽量压向下游经销商。这使得本来就存在融资困难的上下游中小企业面临更加严峻的考验。供应链金融的引入,金融机构以企业间的票据或存货为抵押向这些急需资金的企业提供贷款,进一步促进了整条供应链的稳定。同时这样的信贷模式一定程度上将核心企业与中小企业捆绑在一起,使得彼此的联系更加紧密,形成更加稳定的供应链金融合作关系。
二、供应链金融的融资模式
1.供应链金融融资模式的含义
供应链金融的融资对象不再是单一的企业,而是供应链上某一个交易背景下有着业务关系的所有企业。这也是供应链金融融资模式最大的创新点。正是围绕这类组合授信的融资设计,构成了供应链金融融资模式的主要内容。
2.供应链金融的融资模式
深发展银行所提出的结构性融资安排,比较有代表性,因此对其进行概括并举例予以分析。
图1 结构性授信模式示意图
结构性授信安排如图1 所示,供应链金融融资模式的开展必须是针对某一条供应链下,某一项交易的。企业申请贷款时,也必须是依托于与核心企业的业务关系。银行在接到企业的贷款请求后,考察其交易背景的真实性。并分析其整个产销活动链条上可能的资金缺口和贷款需求,在核心企业的协调下,银行对这一交易项下的一整套企业产销活动提供资金支持和财务结算方案的设计。
结构性授信安排主要强调了融资对象的特定化。
供应链金融服务提供商根据某一交易项下不同的资金需求节点,统一安排综合性金融服务。例如,核心企业接到生产订单,向供应商下采购订单。此时处于节点1 处,供应商向服务整条供应链的金融服务商申请授信。此时金融机构便会考察并跟踪这个订单的信息,评估风险给予授信。若供应商与核心企业地处两国,则可以提供国际结算和运输仓储的增值服务。同时,金融机构会由此延伸到节点2、节点3,提供针对于交易相关企业的组合性服务。
图2 业务模式图
图2 是一个典型的服务案例:
银行针对其供应链运作中的资金缺口及贸易需要开展融资和结算活动:
(1)第2 阶段资金缺口。银行针对子公司开展无追索权的保理。银行在与核心企业、第三方物流企业沟通合作的基础上,核对产品交易的背景信息,交易的资金额度进行保理业务。
(2)第3 阶段资金缺口。银行针对制造商B、核心企业U 开展存货质押业务。银行向在中国的制造商B 提供贷款,而以核心企业的销售回款作为还款来源。
(3)第6 阶段资金缺口。银行针对销售商A、核心企业U 开展无追索权的保理业务。
(4)制造商B、核心企业U 的国际结算业务也是银行的主要业务之一。类似于预付款模式,银行对制造商的融资活动,减轻了制造商的结算压力。
由此可见,供应链金融融资模式主要强调了组合授信、结构性融资以及国际性结算功能,体现了供应链金融的主要特点。
主要参考文献
[1]胡跃飞,黄少卿.供应链金融:背景、创新与概念界定[J].金融研究,2009(8).
[2]朱文贵.金融供应链分析与决策[D].上海:复旦大学,2005.
网址引用: 思谋案例组. 供应链金融系统及融资模式探析. 思谋网. //www.zilicai.com/view/2397.